投研社访谈丨君紫资本合伙人乔之东:现在的时代一定是属于年轻人的

投研社访谈
创业者,是竭尽全力地去实现自己的梦想;投资人,是竭尽全力地帮别人实现他们的梦想。

第 14期

从2016年11月份开始,变革家副总裁【田倩平】将会陆续与国内一线投资机构投资人一起探讨行业前景和投资风向。变革家希望能通过这档视频节目,带大家了解真实的资本故事,了解独角兽背后的那群【人】。

■整理/茜萍

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君紫资本合伙人乔之东

以下为视频文字精选部分:

Q1:您怎么看共享单车、移动直播、VR、人工智能,这些火爆起来的新风口?

 A:第一,它们的市场规模、盈利模式都做得很好。2015年的上半年,互联网金融和O2O比较火,因为那时是创业和投资的热潮期。但是由于它的盈利模式不好、创业者的思路不清晰、市场的不认可,最后的结果不是很好。而现在的投资者更加理性,他们不仅看这个项目的市场规模,还看它的盈利模式。直播和共享单车等做的比较好,所以这些项目会火爆起来。

第二,技术创新越来越得到投资人的喜欢。以前的创业,大多还是依靠传统的商业模式和运营,而现在的创业,更注重创新,所以VR和人工智能会火起来。

Q2:对投资项目的创始人,您比较看重哪些素质?

A:第一,是创始人的学习能力。创始人都需要不停地提高自己,努力去学习他对这个行业的了解,这样才能使项目走得更远。

第二,是创始人要懂得坚持和改变。就是他对自己创业的项目,要懂得坚持和改变,这其实是很难做到的事。

Q3:您对创始人的年龄,有什么偏好吗?

A:在早期,我刚从传统企业家转型的时候,非常认可投年龄偏大的、有创业经验的创始人。 不过随着进入投资这个行业,我越来越感觉,现在的时代一定是属于年轻人的。

所以我们现在更倾向于投资85后、90后,现在尤其是以90后为主。因为任何一个时代,都是属于那个时代的年轻人。

首先,他们有时间可以去试错。第二,他们能做出来,我们想象不到的、很奇妙的,创业奇迹。

Q4:您怎么看待95后的创业者呢?

A:国内这种超年轻的创业者,与美国相比,在经验、管理、营销上还有些欠缺。但他们的价值在于,他们本身的技术、爱好、对某个事物的狂热。我认为,未来中国的大学生也可以做到Facebook这样的成果。

Q5:您如何看待由企业家转型的投资人?

A:传统企业家转型做投资人,在中国是有问题的。2014、2015年时,中国大量的传统企业家,随着双创的推动,扎堆进入到天使投资和早期投资,造成了一定的泡沫。

那时很多专业的投资人开始抱怨,说企业家转型的投资人,推动了早期项目的高估值,还让很多不具备创业能力的年轻人进来创业。

不过,中国的早期天使投资人,更应该是企业家转型的,因为企业家更想实现他的情怀,能帮助很多年轻的创业者。现在所谓的财务投资人和机构化的天使投资人,我认为这是错误的。

在天使投资环节的早期,投资过程应该是由个人投资人拿钱去做情怀,而不是由机构完成。因为投资机构的投资逻辑,是在做VC,这样会扼杀很多年轻人的创业梦想。

但是我认为,到了后期,传统企业家如果想做VC,就一定要去和专业的投资机构合作。因为这时,投资人已经进入到了职业化投资的赛道。就像业余赛车手最终会输给职业赛车手,我们不能靠运气去投资。投资这个事情,早期可以靠情怀,后期一定要靠理性。

Q6:有的创始人的生活很清苦,您怎么看待“投资人在适当的时候,允许创始人有部分的套现和退出”这件事?

A:我始终认为,无论是创始人还是投资人,绝不能打着创业的旗号,让家人受委屈。

第一,因为创业的目的就是先让生活变好,再去改变社会。但创业者如果因创业而委屈家人,那他又谈何改造社会?这样的创业也不会成功。

第二,现在所有的投资机构、投资人,都应该在投资一个优秀创业者的时候,首先替他解决生活问题,让他没有后顾之忧。无论是从人性的角度,还是从支持他创业的角度,投资人都不应该苛刻地让创始人一边融着巨资,一边连家庭都照顾不好。

所以我认为,投资人在投创业者的时候,就要问清楚对方需不需要个人帮助。创业者的更好地生活,才能更好地创业。

Q7:您对投资是如何理解的?用3个关键词来概括一下。

A:第一个,量力而行。个人天使早期投资的时候,投资人一定要认清,这个投资可能会全军覆没。所以投资人要量力而行、做好止损。比如,你有1000万,那你最多只能拿出来两三百万去做个人天使投资,这样不会影响你整体的财务状况。

第二个,跟随专业。投资人做投资,要跟随你力所能及找到的最专业的投资人、投资机构。

第三个,合理配置。一个合格的投资人,要把风险投资的资金量控制在,他可支配的金融资产中的20%到30%。而对这部分资金,他还要做5、3、2的配置(50%的资金投入到母基金,30%的资金投入到认可的优秀投资机构,20%的资金可以去率性而为,做个人天使情怀投资)。如果投资人的风险偏好,趋于激进型,则可以调整为4、3、3的配置。

Q8:徐小平老师能拿到很多好项目,但他投资的成功率并不高,您怎么看这件事?

A:我看过一篇,好像是徐老师的自述文章,当然这是不是事实还有待考究。文中,小平老师说,“我每一期的基金只要投对2到3个好的项目,其他的投资项目都是做宣传。”

也就是说,风险投资的成功,不是指你有多高的投资成功率,而是你在投资成功的项目中,获得了多大的倍数。

Q9:您认为创业和投资最大的区别在哪里?

A:创业者,是竭尽全力地去实现自己的梦想;投资人,是竭尽全力地帮别人实现他们的梦想

两件事都是在实现梦想,但是它们的主体不同。我深深地感受到,投资人在帮助别人成长的过程中,自己也跟着成长了,或者说“成己达人”,就是帮助别人、成就自己。

寄语:我是君紫资本合伙人乔之东,变革家投研社让投资变得更简单,我在变革家投研社等你。

■本文来自变革家,作者茜萍

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