【观点】原子创投冯一名：泛娱乐和消费升级的投资逻辑

变革家，专注创业项目分析，帮股权投资者把好第一关！我们的投资理念总结成了四个字，正好是一个成语，叫做“人命关天”。

1、人即团队：股权结构与团队素养

比如说团队结构是平均分配股权还是高度集中，我们认为是说一个创业的团队如果平均分配股权的话这是很危险的，因为股权就代表了话语权，一个公司在初创的时 期，我觉得民主地讨论是可以的，但是只能让其中一位核心人员来做最终决策。另外，如果股权高度集中，我们觉得也是一个非常极端且危险的情况，因为如果股权 高度集中在某一位创业者手里，那么他很难去鼓励和激励整个团队。

另外，我们也会考察创业者在这次创业的过程中是不是能把他过去的一些优势，比如说他过去的人脉资源，他的专业擅长的技术，运用到这个创业里面去，我们觉得现 在各行各业都已经很专业了，如果他过去的一些积累和他现在创业的方向是两个完全不同的赛道，那么创业失败的概率还是比较高的。

最后，我想说一下，我们内部有一句话叫做“一切兼职创业都是耍流氓”。我们是觉得现在创业的竞争是非常非常激烈的，小公司首先要跟一些巨头，像BAT、小米这样的一些公司去打仗，同时也要跟一些群狼，就是跟他一样的创业中的公司打仗。所以在这样的情况下，我们觉得有一些兼职创业的创业者，他的成功的概率就会 非常低。我们过去犯过一些错误，投资过一些兼职创业者，他本身可能在行业里面有一些资源，或者是他是一些比较有能力的个人，但是最后这些兼职创业的公司， 都因为各种各样的原因倒闭。我们总结下来，可能这样的公司，因为兼职创业所以导致他的精力不能全身心的投入是失败的主要原因。

2、命即使命：要求公司有远大目标，而非短视眼前利益

我们希望我们所投资的公司能够有远大的目标，而并非是关注眼前的利益。我觉得一个公司想在市场上长期、有活力和生存下去，这个公司自身要对自己有一个很强的 使命感。如果说我们投资的公司告诉我他只是想做一个事情、想赚钱，我觉得这个目标可能不是很远大，因为中国其实赚钱的机会很多，但是长期成为一个行业的领 先者是非常难的一件事情，所以我们更关注的是一个公司长期成功的概率。

3、关即节点：创业如同闯关，需要一步一步设定阶段目标

我们小的时候打游戏就是要一个关卡一个关卡去闯，其实创业也是如此。比如说我们刚刚创业的时候，是要找到一起创业的合作伙伴，就是找合伙人的这一关；找到合 伙人之后，你要注册公司，又要最初的融资，融好资之后，要请程序员，要请产品经理，然后这个时候又要制作产品，产品做好了之后还要上线，上线之后还要推 广，我觉得每一步都像打游戏里面的关卡。

在闯关过程中，创业者要有一个节奏感。任何一个公司要有一个远大的目标，这种远大的目标并不是一次性的就可以完成的，我们需要能够把它拆解成一个一个细分阶段性的目标，然后通过像打游戏一样，把每一个关卡做好自己该做的事情，最终就能一步一步走向公司远大的目标。

4、天即风口：抓住行业大趋势的企业更容易成功

每个行业都有一个爆发点，如果创业者都能很好抓住这样的爆发点，在这个领域里面去做一些创业的话，那么整个无论从资本面还是从用户驱动力，都会有很好的爆发性发展。

我对“天”的这个事情感触还是比较深的。我在2009年时候曾经投资过一家公司，这家公司是专门在手机上利用网络来进行文字、图片、声音等等的这个方面的传输，其实跟我们今天用的微信是非常像的，这是我们当时投得太早了失败的案例。

你们看到其实产品的功能都是类似，但是因为一个时间节奏的问题，他当时那个时间点上并不是风口，所以导致这个企业可能就成为先烈了。

同样的在2009年的时候我也投资过另外一家公司，他是基于地理位置的陌生人交友，这家公司我们在2009年投之后也倒闭了，但是我们看到有另外一家公司叫 做陌陌，他在2011年、2012年的时候成立，在这个移动互联网的时代，他提供了更好的用户体验，提供更好的整个的交互，所以最终这个公司就成功了，风口就指的是这样一个非常好的时机点。

泛娱乐案例分享：啪啪三国

我们在泛娱乐领域投过的案例叫啪啪三国，啪啪三国是现金回报比较大，时间比较短的被投公司。

原子创投对泛娱乐投资逻辑：

我们罗列了泛娱乐领域的细分，包括网生内容、游戏和体育。

原子创投在网生内容关注网剧、网络综艺直播和动漫

我相信现在可能很多人已经今天不太看电视，但是在看网剧，比如说很多网络上的一些连续剧、综艺节目，包括最近比较火的映客直播、花椒直播等等这样一些内容，它们现在整个的热度非常的火爆。

这种火爆的背后我们觉得是门槛的降低。我们觉得中国创意并不缺乏，但是整个创意生产出来之后，其实它和观众接触的渠道是非常非常狭窄的，在过去只有电视台、 广播电台这样等等一些渠道，但是通过网络和高速宽带，支持很流畅视频的播放，很多视频网站的流量又很大，对内容是非常稀缺的，加速了整个内容生产的能力。 那么我们也看到现在很多的网剧、综艺都能自身产生造血能力，反哺这个行业的发展，所以在网剧和网络综艺已经是非常的发达了。

另外就是网剧和网络综艺整个的收入环境也非常好，过去大家看视频是不愿意付费的，大家现在看到整个视频网站的会员的费用，根据我们现在看到数据，增长还是非 常喜人的。比如举个例子，前一段时间《太阳的后裔》这部剧，其实就把这个爱奇艺的会员的数量就狠狠增加了不少。除了会员费，很多网络的综艺也可以得到视频 网站的广告分成，包括这些综艺网剧软广告植入，所以整个生态体系我们觉得越来越健全了，这些网剧和网络综艺的从业者也能从中赚到钱，整个市场我们觉得还是 非常健康的。

我是从1997年开始上网的，在我们那个年代，整个的网络上能够传输最快捷就是文字，后来有了图片有了GIF图，那个时候能看到一些flash的动画都已经 挺开心了，我觉得那个时候首先是整个网络的带宽是非常低的，后来我们随着美国的youtube，中国的土豆、优酷，从文字图片增加了视频，在移动时代，大 家知道移动时代是整个碎片化的世界，所以过去有秒拍、GIF快手等等这样一些短视频的网站都能火爆。

过去直播这个市场也是很大的，包括9158、KK唱响等等，在移动端也有过一些尝试，但是从去年下半年开始，随着映客、17、花椒等等这样些直播的崛起，我们觉得直播已经变得是非常非常的强大了。

那么为什么直播会崛起呢？其实我们内部也在去思考这样一个问题，因为其实它并不是一个过去就不存在的这样一个东西，我们觉得这一波直播的特点是它主要是以素人直播为主，过去就是我们PC端直播主要是以秀场的模式进行播放，最主要的代表就是9158和YY，这两家公司他们的一些主播都是在一个设定好的场景进行 演艺综艺活动，比如唱歌、比如说讲一些笑话等等。

我们看到这一波的直播主要以直播自己生活为主，而主播主要是以民间的达人或者是民间的普通百姓为主，所以他们更多是以一个窥探别人生活或者是给别人分享自己生活的一部分。

直播相比较前面刚才说的文字、图片、视频，它有一个非常好的优点就是它的反馈是非常快速的，比如说观众对主播有一个问题，那主播可以立即的回答，如果观众对 主播进行打赏，主播可以立即去感谢。主播要求他的听众进行配合，听众可以很快的给到一个反馈，所以当你去观看直播内容的时候，你的这个注意力的集中度是远 远超过你对文字和视频的集中度的，所以这种内容或者这种媒体的抓人的眼球的能力是远远强于之前任何一个媒体的。

最后，说一下动漫，像我们都是打小看着日漫和香港动漫长大的。现在我们觉得整个国漫的画质和整个的内容其实已经不比国外漫画差太多，我们追赶的速度还是非常 快，我们新一代的年轻小孩子很多都是看着我们的国漫长大的，所以我们觉得国漫一定有我们中国版的迪斯尼，我们中国版集英社这样一些机会。

所以在这个动漫领域里面我们也投资一些工作室，希望这些工作室能够制造出一些符合我们中国人内容文化的优秀作品。

原子创投在游戏领域看好VR、IP和电竞

VR和AR是最近最火的话题之一，我待会详细说。

游戏领域关注第二点是IP，我们现在发现原创IP游戏成功概率是非常低的，因为今天游戏推广的成本非常高，所以如果你是一个原创的、大家很陌生的IP，你流行的概率非常非常低。今天整个游戏行业我们在追逐一些大IP，其实背后的逻辑就是大IP的受众和付费能力。

原子创投花了很多时间看电竞领域的创业公司。其实我们对电竞投资逻辑和体育运动是一样的。尤其是基本上现在的年轻人都是玩着电竞游戏长大的，所以对电竞的接触度是非常高的。所以在这个电竞领域里面一定会出现很多的投资机会。

原子创投在体育领域看好赛事、装备电商和全民健身

整个体育行业现在是非常非常热，但是这个行业现在热度有余，但是盈利性都普遍偏差。现在整个体育行业里面看到真正盈利的公司其实非常少，那我觉得这可能是中国当前整个体育行业的一个问题。

我们在体育行业里面主要看这三个事情。

第一个是赛事，我们原子创投也投资了一家叫做城市传奇的篮球赛事IP，它主要做民间的草根篮球的赛事。大家看的英超、F1和NBA都是以赛事IP为核心资产的公司。

第二，就是装备和电商，我们看到整个美国市场的在体育行业里面，装备占的比例是非常非常高的，所以我们也在看中国的这样一些机会。

最后一块是全民健身，现在我们看到整个朋友圈里面跑步的、秀健身的很多。我觉得这也是整个符合经济发展的规律，从日本和美国以及韩国等的经验，当的人均GDP达到一万美金以上的时候，整个社会开始进入到全民健身这样一个领域。

本文利好公司：VR、网络剧等企业

BELLCAT叮当猫科技 (天使轮，过往投资方：丰厚资本、新浪微博(新浪微创投)、暴风科技)

北京叮当猫科技（BELLCAT）是一家VR虚拟现实游戏内容研发商，目前已经有7款VR游戏研发完成，以及两款在研，都是VR原生游戏，且旗下游戏可以集合打包适配到多家VR眼镜设备。

互联星梦 (天使轮，过往投资方： 达晨创投、掌趣创享基金、互联网电影集团IFG)

互联星梦是一家VR游戏（虚拟现实游戏）开发公司，目前正在开发的产品为VR法术类FPS游戏《猎灵师》 、手势虚拟现实游戏 《猜拳岛》等。

野草莓影业 (天使轮，过往投资方：幻维世界)

野草莓影业是一家VR电影制片商，致力于发力VR电影内容，提升VR电影品质，为更多人能够享受好的VR视觉体验而努力。

天舍文化 / 天舍传媒 (A轮，过往投资方：顺荣三七互娱)

天舍文化是国内一家VR游戏研发商，专注于VR内容设计、开发及运营，为各领域客户订制VR产品，在重度VR游戏研发、线下VR主题乐园解决方案交付与VR爱好者垂直社区运营方面等。

乐客VR乐客灵境 (A+轮，过往投资方： 掌趣科技、和君资本、棕榈园林、赛富基金、和君资本、清科创投、九合创投、和君资本)

乐客VR是一家虚拟现实内容开发公司，注于虚拟现实主题娱乐开发、虚拟现实游戏互动开发、虚拟现实电影制作、虚拟现实旅游研发等领域。北京乐客灵境科技有限公司旗下产品。

焰火工坊 (A轮，过往投资方： APUS、丰厚资本 )

焰火工坊是一家VR虚拟现实内容提供商，致力于在游戏、直播、虚拟教育、虚拟旅游等多个领域研发，在播放器等工具类领域以单品APP切入垄断市场，在游戏等领域提供标杆式产品。