变革家，专注创业项目分析，帮股权投资者把好第一关！即使互联网带来的多种思想观念注入进来，但对于国人来讲，“情趣”似乎依然不是一个能够在大庭广众之下畅谈的词语。甚至对很多人来说，“情趣”就是一个贬义词，与堕落、放荡等联系在一起。但事实上，中国情趣用品企业却一直处于高歌猛进态势。尤其是从今年4月至今，已经有三家情趣用品企业挂牌新三板。
总的来看，这些情趣用品企业都沾了互联网+的光。但虽然站在风口之上，但并不意味着它们就可以高枕无忧，相对于高到爆表的毛利率来说，这些企业的净利润却是连续亏损。是情趣用品企业本身存在“猫腻”，还是为了未来发展不得不交出的“学费”？
互联网+成情趣用品企业新风口 热钱疯狂涌入
4月26日，被称为“情趣用品第一股的”制造型企业爱侣健康率先挂牌新三板。仅仅时隔一个月，5月25日，情趣用品垂直移动网络渠道运营商他趣（海豹信息）也在新三板挂牌，成为“情趣用品电商第一股”。同样一个月后，6月29日，春水堂在新三板披露了公开转让说明书。三大情趣用品企业短时间内杀入新三板，从侧面证明了行业的春天已然来到。
这其中，投资者对情趣用品市场的看好起到至关重要的作用。2014年5月，春水堂宣布确认完成A轮融资2000万元人民币。2015年3月，完成B轮8000万元人民币融资，估值达5亿元。而他趣也不甘示弱，2014年11月，他趣完成A轮5000万元人民币的融资。2015年8月，他趣宣布获得8500万B轮融资。此外，安全套企业大象获得500万美元A轮融资、雷霆i智能通过淘宝众筹获得1200余万收入、汇润云购获得2000万美元B轮融资……
互联网+与情趣用品企业的深度融合，促使其呈现跨越式发展。不仅情趣产品向智能化、联网化、人性化方向发展，企业也呈现多种模式，相关电商平台、APP等层出不穷。而投资者也看到这些情趣用品企业的潜力，热钱自然源源不断地涌入。
高毛利不敌净亏损 情趣用品企业陷桎梏
但在看到情趣用品企业迅猛发展的势头之后，也应该看到它们目前的致命弱点——高毛利的背后是净利润不断出现亏损。此前春水堂CEO蔺德刚表示，情趣用品作为暴利行业，传统渠道从厂家经手品牌商、批发商、零售商再到顾客手上，基本可以保持100%毛利空间，保守预计，电商渠道毛利也有50%。
事实也的确如此，从财报中可以看到，他趣在2013年的毛利率高达81.94%；爱侣健康2014年的毛利率为51.27%；而春水堂自有品牌的毛利率为55.86%。一般而言，高毛利就意味着较高的净利润，但这些情趣用品企业却不约而同的出现亏损情况。
春水堂2014年、2015年和2016年1~2月净利润分别为-1124.62万元、-1848.53万元和-112.56万元；爱侣健康2013年至2015年分别为-7321.43万元，-2972.28万元和-7190.58万元；他趣2013~2015年的净利润分别为-90.36万元、-205.04万元以及-1058.30万元。
总的来说，情趣用品企业就是想现在砸钱把基础打得好一点，为未来的进一步发展做好充足准备。不过要是一直不能跨过亏损这道坎，情趣用品企业描绘的美好前景就岌岌可危了。高毛利与严重的亏损呈现截然不同的表现，让情趣用品企业显得十分尴尬。当然，这些或是刚刚起步才获得融资的新兴情趣用品企业，或是刚融入互联网+元素的传统情趣用品企业都有着自己的解释。前者因为刚刚起步，处于创业阶段，企业运营、市场推广、渠道建设等必然要耗费大量资金。后者则是处于转型期，也要不断转换运营方式，资金的投入也不在少数。
行业监管需加强 避免企业“跑偏”
尤其需要注意的是，情趣用品企业现在能够实现较快的发展速度，一部分原因在于法律监管的尚未到位，这就给予了它们野蛮成长的机会。但由此带来的弊端在于市场中充斥着太多良莠不齐的企业，也有很多质量堪忧的情趣用品。如果不能去芜存菁，后期势必会影响整个行业的整体进步。
因此，行业的监管必须要加强，避免某些心急的情趣用品企业“跑偏”。一旦名声臭了，想再站起来就非常困难了。
综合本文观点，情趣电商目前整体面临盈利困境，基础投入比例过大，完全依靠投资拉动的模式不可长久。受此观点影响，可能受到利空影响的公司包括：
娇羞（天使轮，过往投资方：九合创投）
娇羞是一款情趣导购移动应用，提供情趣用品场景化导购及达人交流，支持保密配送、货到付款，简单说就是一个社会化的情趣用品导购平台。北京娇羞科技有限公司旗下产品。
潘朵拉（ A轮，过往投资方：九合创投、经纬中国）
潘朵拉是一个主打情趣用品、成人用品的电商网站，隶属于潘朵拉（北京）电子商务有限公司。
爱啪网（天使轮，投资方未公布）
爱啪网是一家主打成人性用品和情趣用品的电商网站，隶属于杭州益啪网络科技有限公司。
春水堂（已挂牌新三板，过往投资方： 联创永宣、同创伟业、合力投资）
春水堂是一个线上线下相结合的成人电商品牌，提供各类成人、情趣用品等，隶属于北京春水堂商业连锁有限公司。
他趣（已挂牌新三板，过往投资方：中信产业基金、鼎峰资本、达晨创投）
他趣前身是性价比app，是一个情趣用品移动电商及社区平台，隶属于厦门海豹信息技术有限公司。
爱侣健康(已挂牌新三板，过往投资方：深创投、联创永宣)
爱侣健康是一家成人用品研发及电商网站，提供成人性用品和情趣用品B2C网站，隶属于浙江爱侣健康科技发展有限公司。
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