变革家，专注创业项目分析，帮股权投资者把好第一关！国际三大知名评级机构之一的穆迪投资者服务有限公司近日发布报告，详细阐述了新兴Fintechs与传统银行之间的市场地位、竞争优势及未来前景。报告认为，Fintechs的用户基础广泛、发展前景广阔且自身及其辐射的领域具有高科技化、信息化、数据化等特征。
穆迪在报告中再三提到，银行最需要警惕的是那些拥有海量用户且资金、技术实力尤为雄厚的大型科技公司（即BigTechs）。因为，一旦这些巨无霸企业（报告特别提到中国的阿里巴巴控股有限公司及其金融分支机构蚂蚁金服）全力转向金融行业，叠加千禧一代人群逐渐成为金融消费市场的主力等因素，那些不求改变或者转型不佳的银行将被淘汰。
毫无疑问，面对激烈的竞争环境，传统银行的中心地位虽然能够维持一时，但明显不够扎实，要做的功课还有太多。
穆迪所指的Fintechs包括：网络借贷平台、零售支付，智能投顾、众筹、医疗保险、个人理财以及虚拟货币等。这些Fintechs之所以能成为金融行业的成功搅局者，主要有以下原因：
- 金融服务行业加速向数字化趋势转变，为Fintechs的发展塑造了一个良好的成长氛围；
- 运营成本低且经营方式灵活，用户体验获得显著改善，移动金融服务尤其受到千禧一代人群的青睐，这让Fintechs占据领先优势（参见图2）；
- Fintechs的客户主要是那些从银行手中无法获得贷款或者不能充分获得金融服务的消费者或者小型企业。也就是说，当前的Fintechs的业务范围与银行没有明显的交集。处在成长阶段中的Fintechs对银行客户的吸收效果并不明显，其用户大多是遭银行嫌弃的“穷人”。
- 传统银行困难重重，表现在分支结构冗余（特别是中国的主要银行，其雇员平均数量在2011年至2015年期间呈现快速上升的趋势，人力成本压力明显）、全球低利率水平使银行净利差承压、运营成本久久维持在高位、坏账持续发酵；
- 风险资本可以通过并购或者IPO实现自由进退，表明金融科技行业的发展基础正变得更加扎实。
尽管穆迪报告认为Fintechs在市场竞争中攻势凌厉，但并不足以动摇银行的中心地位，这是因为银行拥有Fintechs不具备的优势，表现在：
- 庞大的客户数量和相关数据，足以帮助银行设计产品及实现精准销售；
- 信贷承销历史长、能力强；
- 拥有长期的客户粘性关系；
- 与监管机构打交道的经验丰富。
如此看来，Fintechs和银行的业务版图在金融领域中应该是相安无事的，报告评价道，“银行凭借自身力量将继续在未来的竞争格局中占有一席之地，与Fintechs一起成为金融市场中的组成部分”。
不过，穆迪却以十分谨慎的口吻提到了那些没有全力参与金融领域竞争的大型科技公司。穆迪指出，这些公司无论是软件还是硬件，其技术实力堪称雄厚，用户数量庞大、市场势力强大而且还不缺钱，它们唯一欠缺做的就是没有全力参与到金融行业中来或者直接收购一两个金融科技公司做做业务。
说白了，这些大型科技公司的优势基本与银行一致，某些方面甚至超越银行，只不过业务内容暂时有别而已。无疑，这些公司对银行具有构成致命一击的潜在威胁。报告中明确表示，“这些公司将很有可能颠覆整个金融服务行业”。
穆迪还在报告中鲜明指出，Fintechs或者大型科技公司对于千禧一代用户的粘性是目前大多数传统银行不具备的，银行的当前主要客户是千禧一代的父辈和祖辈，打交道的企业也掌握在这辈人手中。
从静态的观点看，目前的人口年龄结构有助于银行的中心地位保鲜一段时间，但从动态的视角看，如果银行不能抓住未来，怎么会有未来呢？为此，穆迪多次在报告中提到不少大型、老牌银行（例如摩根大通）纷纷与新兴Fintechs建立了合作关系。由银行设计贷款，Fintechs负责销售，或许这会是银行长远发展的一个合理途径。从而，银行可以通过中间人与千禧一代保持充分的合作关系。
千禧一代当前的财务状况不及他们的长辈，因此这代人目前还无法构成银行资产负债表上的主力，但是这代人对智能手机移动业务青睐有加，这使其成为Fintechs和大型科技公司竞相追逐的对象。
应该看到，一旦千禧一代财务能力越来越强，粘性的客户关系将有助于Fintechs和大型科技公司的长远发展，其道理类似于银行拥有的粘性客户关系。而且，当大量的千禧一代人纷纷倒向Fintechs的线上金融业务时，银行线下分支机构的冗余弊端将暴露无遗。基于此，报告关于千禧一代的论述对国内银行的发展困境具有很强的警示意义，而对国内以网络借贷、移动支付为主的Fintechs则具有借鉴价值。
2016年，国内互联网金融监管正式拉开序幕，机遇与挑战并存。如何在遵守监管规定的前提下更好得开拓业务从而实现发展壮大，这值得深思。2016年同样是国内银行不容有失的一年，银行要从盈利能力近乎见底的低谷中走出来（据最新公开资料，中行、农行、工行、建行和交行的2015年净利润同比增速分别是0.74%、0.70%、0.50%、0.14%及1.03%），面临的挑战巨大。
就发展建议及行业前景来说，穆迪的这篇Fintechs与银行竞争关系的报告以及美国财政部同期对外公布的《网贷白皮书》，对中国金融行业内的众多参与机构都具有参考价值。
受本文观点影响，科技金融类企业将趋于利好，具体项目包括：
天津金融资产交易所 (A轮，蚂蚁金服）
天津金融资产交易所是一家金融基础资产流转市场，目前有不良金融资产、金融企业国有资产、信贷类资产、信托资产、租赁资产、基金、保险资产等9个基础资产交易产品市场
众安保险-众安在线 (A轮，赛富基金、鼎晖投资、Morgan Stanley摩根士丹利）
众安保险是一家提供与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险、货运保险、责任保险、信用保证保险等服务的互联网保险公司。
蚂蚁金服(B轮，投资方：中投公司、中国人寿、中邮资本、国开金融(国开开元)、春华资本Primavera、建信信托、中邮资本、国开金融)
蚂蚁金服是阿里巴巴旗下的小微金融集团，于2014年10月16日正式成立，旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷和网商银行（筹）等。
京东金融(A轮，投资方：红杉资本中国、丰实资本- 嘉实基金、中国太平)
京东金融是京东集团旗下互联网金融业务，覆盖消费金融、白条、贷款、供应链金融、股权和商品众筹、支付等多个业务，向企业和消费者提供融资、理财、支付等各类互联网金融服务。
融360(D轮，投资方：赛领资本、云锋基金、红杉资本中国、Star VC、Temasek淡马锡、光速安振、KPCB凯鹏华盈中国、清科创投)
融360是一家互联网金融垂直搜索平台，为个人消费者和微小企业提供金融产品的搜索、推荐和申请服务，业务范围涵盖贷款、信用卡与理财。北京融世纪信息技术有限公司旗下网站。
宜信(B轮，投资方：IDG资本、KPCB凯鹏华盈中国、KPCB凯鹏华盈中国)
宜信是一家P2P信用贷款服务平台，提供财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合、小额贷款等服务，隶属于普信恒业科技发展（北京）有限公司。
微众银行(A轮，投资方：华平投资、Temasek淡马锡)
微众银行是一家民营在线金融服务平台，主要向用户提供购物、旅行等个人消费类金融服务。
芥末金融(A轮，投资方：信天创投、真格基金、高榕资本Banyan Fund、东方弘道)
芥末金融是一家主打零售业供应链金融的创业公司，以对接企业供应链数据作为风险评估基础，服务于小微企业金融贷款业务等。2016年转型做零售行业的大数据科技公司，以数据对接及网络化为企业打造核心价值。
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